- 新闻快讯
鸿海 (2317.TW) Q1 2026 法说会 memo
鸿海 1Q26 营收达 2 兆 1,195 亿元，年增 28.9%，毛利率提升至 6.2%，EPS 达 3.59 元，创下历史同期最佳表现，显示 AI 伺服器需求强劲已实质带动公司营收与获利同步成长。展望 2026 年，管理层维持全年强劲成长展望，且能见度优于三月预期，其中 AI 仍为最重要成长动能，AI 机柜与 800G 以上高速交换机全年可望呈倍数成长，CPO 机柜亦将自 2H26 开始出货。更重要的是，鸿海正逐步调整伺服器商业模式，ASIC 伺服器将以 Consignment 模式为主，部分 GPU 伺服器未来亦有机会扩大采用，有助降低高单价关键零组件对营运资金与存货的占用，改善现金转换周期与库存周转率。整体而言，鸿海不仅受惠 AI 伺服器放量带来的规模成长，更透过商业模式转型优化获利品质与财务体质，反映公司正从传统大型组装制造商，进一步转向具备 AI 系统整合能力的成长型企业。
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辉达 (NVDA) Q1 2026 法说会 memo
本次 NVDA 法说会显示 AI demand 进一步延伸至 inference、agentic AI、AI factory economics 与 Vera CPU 所带来的 TAM 扩张，Blackwell 在 hyperscaler、model maker、AI cloud 与 sovereign customer 间快速放量；同时，Vera CPU 被定位为 agentic AI 的新增长平台，带来 2,000 亿美元 TAM 与近 200 亿美元 standalone CPU revenue visibility，使 NVDA 从 GPU platform 扩张为更完整的 AI infrastructure supplier。不过，后续仍需追踪 Vera Rubin 下半年 ramp、standalone Vera CPU 是否能形成独立收入曲线，以及中国 Data Center compute revenue 持续未纳入展望所带来的中期不确定性。
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广达 (2382.TW) Q1 2026 法说会 memo
广达 1Q26 营收达 8,092 亿元，季增 26.7%、年增 66.1%，创单季历史新高并大幅优于市场预期，主要受惠 AI 伺服器、通用型伺服器及笔记型电脑需求同步支撑。展望后续，管理层维持 AI 伺服器全年三位数年成长预期，并将通用型伺服器全年展望由持平上修至双位数成长，反映 AI 需求外溢至一般伺服器与企业端需求。然而，尽管营收动能强劲，1Q26 毛利率仅 4.8%，低于市场预期，显示高阶 AI 伺服器快速放量仍伴随产品组合与成本结构压力。尽管下半年随 ASIC 伺服器、non-NVIDIA GPU 专案出货放大，以及部分 AI 伺服器专案逐步转向 Consignment 模式，可望降低营运资金负担并缓解毛利率稀释，但短期获利率能否回升，仍取决于 GB300 放量后一次性费用收敛速度、关键零组件成本转嫁能力，以及 Consignment 模式导入比例。整体而言，广达 1Q26 法说会释出营收与订单能见度偏正向讯号，AI 伺服器与通用型伺服器成长动能明确，但毛利率低于预期也凸显高阶 AI 伺服器平台转换期的获利压力，后续观察重点在于营收成长能否有效转化为营业利益率改善。
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鸿海 (2317.TW) Q1 2026 法说会 memo
鸿海 1Q26 营收达 2 兆 1,195 亿元，年增 28.9%，毛利率提升至 6.2%，EPS 达 3.59 元，创下历史同期最佳表现，显示 AI 伺服器需求强劲已实质带动公司营收与获利同步成长。展望 2026 年，管理层维持全年强劲成长展望，且能见度优于三月预期，其中 AI 仍为最重要成长动能，AI 机柜与 800G 以上高速交换机全年可望呈倍数成长，CPO 机柜亦将自 2H26 开始出货。更重要的是，鸿海正逐步调整伺服器商业模式，ASIC 伺服器将以 Consignment 模式为主，部分 GPU 伺服器未来亦有机会扩大采用，有助降低高单价关键零组件对营运资金与存货的占用，改善现金转换周期与库存周转率。整体而言，鸿海不仅受惠 AI 伺服器放量带来的规模成长，更透过商业模式转型优化获利品质与财务体质，反映公司正从传统大型组装制造商，进一步转向具备 AI 系统整合能力的成长型企业。
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辉达 (NVDA) Q1 2026 法说会 memo
本次 NVDA 法说会显示 AI demand 进一步延伸至 inference、agentic AI、AI factory economics 与 Vera CPU 所带来的 TAM 扩张，Blackwell 在 hyperscaler、model maker、AI cloud 与 sovereign customer 间快速放量；同时，Vera CPU 被定位为 agentic AI 的新增长平台，带来 2,000 亿美元 TAM 与近 200 亿美元 standalone CPU revenue visibility，使 NVDA 从 GPU platform 扩张为更完整的 AI infrastructure supplier。不过，后续仍需追踪 Vera Rubin 下半年 ramp、standalone Vera CPU 是否能形成独立收入曲线，以及中国 Data Center compute revenue 持续未纳入展望所带来的中期不确定性。
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2026/5/25
fiisual 原油双周报：三大机构确立全球原油市场供应紧张，美伊谈判拉锯、海峡风险未解
过去两周国际原油市场持续围绕美伊谈判进展、荷莫兹海峡通行状况与全球库存快速去化。虽然市场多次受到停火延长、海峡局部重启及外交协商消息影响而出现回调，但供应中断风险并未真正解除，使油价整体仍维持高位波动。与此同时，三大机构最新月报显示，在中东供应受阻、库存持续下降与需求调整的背景下，EIA 与 IEA 对供应紧张与需求受抑的看法偏向保守，而 OPEC 则仍相对看好需求韧性及供给调节。美国最新库存数据亦反映出原油与汽油持续去库、出口高档与炼厂高开工的偏紧基本面，显示市场高度依赖美国供应缓冲。
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2026/5/15
应用材料 (AMAT) Q2 2026 法说会 memo
AMAT 本季法说会延续并强化 AI 驱动半导体设备需求的主轴，需求已从生成式 AI 延伸至 agentic AI，带动更广泛的运算、记忆体与先进封装投资，使本轮成长更像多年期结构性上行，而非传统设备循环。AMAT 盘后股价虽一度大涨，后续涨幅收敛，主因市场重新消化供应链仍限制短期出货节奏，且管理层对后续成长路径仍维持相对审慎。
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2026/5/14
鸿海 (2317.TW) Q1 2026 法说会 memo
鸿海 1Q26 营收达 2 兆 1,195 亿元，年增 28.9%，毛利率提升至 6.2%，EPS 达 3.59 元，创下历史同期最佳表现，显示 AI 伺服器需求强劲已实质带动公司营收与获利同步成长。展望 2026 年，管理层维持全年强劲成长展望，且能见度优于三月预期，其中 AI 仍为最重要成长动能，AI 机柜与 800G 以上高速交换机全年可望呈倍数成长，CPO 机柜亦将自 2H26 开始出货。更重要的是，鸿海正逐步调整伺服器商业模式，ASIC 伺服器将以 Consignment 模式为主，部分 GPU 伺服器未来亦有机会扩大采用，有助降低高单价关键零组件对营运资金与存货的占用，改善现金转换周期与库存周转率。整体而言，鸿海不仅受惠 AI 伺服器放量带来的规模成长，更透过商业模式转型优化获利品质与财务体质，反映公司正从传统大型组装制造商，进一步转向具备 AI 系统整合能力的成长型企业。
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2026/5/14
广达 (2382.TW) Q1 2026 法说会 memo
广达 1Q26 营收达 8,092 亿元，季增 26.7%、年增 66.1%，创单季历史新高并大幅优于市场预期，主要受惠 AI 伺服器、通用型伺服器及笔记型电脑需求同步支撑。展望后续，管理层维持 AI 伺服器全年三位数年成长预期，并将通用型伺服器全年展望由持平上修至双位数成长，反映 AI 需求外溢至一般伺服器与企业端需求。然而，尽管营收动能强劲，1Q26 毛利率仅 4.8%，低于市场预期，显示高阶 AI 伺服器快速放量仍伴随产品组合与成本结构压力。尽管下半年随 ASIC 伺服器、non-NVIDIA GPU 专案出货放大，以及部分 AI 伺服器专案逐步转向 Consignment 模式，可望降低营运资金负担并缓解毛利率稀释，但短期获利率能否回升，仍取决于 GB300 放量后一次性费用收敛速度、关键零组件成本转嫁能力，以及 Consignment 模式导入比例。整体而言，广达 1Q26 法说会释出营收与订单能见度偏正向讯号，AI 伺服器与通用型伺服器成长动能明确，但毛利率低于预期也凸显高阶 AI 伺服器平台转换期的获利压力，后续观察重点在于营收成长能否有效转化为营业利益率改善。
