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由新到旧
2025-12-15
LINE Pay 台湾依托 Line 通讯软体的庞大使用者基础，逐渐的建构包含支付、行销到金融服务的完整生态圈。本篇文章简单介绍了 LINE Pay 的发展过程、拆解其在B2B2B 及 B2C 的两大商业模式，并也分析了其与 iPASS Money 结束合作后的改变。随着台湾非现金支付的持续成长，文章中也分析了未来的市场动向，以及其相对于街口支付、全支付的的优缺点。
# 股票
# 台湾
# 日本
本月三大机构月报的调整幅度有限，EIA 与 OPEC 多延续既有供需判断，仅 IEA 进一步上修需求、下调供给，使供需缺口预期略为收敛，但尚不足以改变市场主叙事，在此同时，美国成品油库存持续累增，显示终端需求动能仍偏弱，短期基本面对油价形成压力，油市整体仍维持偏弱的结构。
# 金融商品
# 投资分析
# fiisual 研究室
2025-12-01
过去两周，地缘风险溢价快速退散，而需求端未如季节性预期般走强，双双对油价形成压力。尽管低油价正逐步抑制美国上游投资、OPEC+ 仍维持减产态度，但在缺乏明确需求催化之前，油市走势更可能围绕宽松供给与温和需求的格局震荡，下行风险依旧大于上行动能。
2025-11-20
NVIDIA FY 3Q26 营收 570.06 亿美元，季增 22%、年增 62%，优于市场共识与公司展望，并连续 12 季超越财测，充分展现其在 AI 加速运算领域的绝对领导地位。资料中心仍为核心成长动能，需求全面加速，GB300 出货已超越 GB200，Blackwell 贡献度快速提升；同时，Rubin 亦将于 2H26 按计划量产，预期带来新一波效能飞跃。凭借技术领先、产品组合深化、生态系优势与稳健现金流，NVIDIA 本季财报与展望再度强化其在 AI 产业的核心地位，并暂时消弭市场对 AI 泡沫化的疑虑，未来成长动能维持正向乐观。
# 新闻
# 主编精选
2025-11-17
OPEC 本月大幅上修 3Q25 供给，压抑市场风险偏好，供给宽松预期升温。地缘关系紧张虽不时推动油价短线反弹，但难改供给走升的中期格局，后续仍需关注俄乌与中东局势对实际出口与航运流向的影响。
2025-11-10
美国能源部（DOE）的电网部署办公室（Grid Deployment Office）于 2025 年 9 月 18 日正式启动「Speed to Power」计划。此计划旨在加速大型发电与输电基础设施的开发与建设，以确保美国在全球 AI 竞赛中维持领先，同时满足不断攀升、且对价格合理与供应稳定的电力需求。此篇文章简述了计划的背景；详述了计划的内容及目前的进展：明确的提出了多项资金与技术的支援方案，包含高额的预算及跨区域的输电计划等；以及未来展望及可能的风险。
# 美国
# 制造业
2025-11-06
华邦电 3Q25 成功转亏为盈，营运动能显著回升。受惠于记忆体价格上涨与产品组合优化，毛利率大幅提升至 46.7%，单季 EPS 达 0.65 元优于市场预期。展望后续，短期在 DDR4、SLC NAND 与 NOR Flash 供给持续吃紧、需求强劲支撑下，价量齐扬将推动营运维持稳健成长；中期 Flash 与 CMS 扩产计划稳步推进，隐含公司对市场需求与长期前景具高度信心；长期则以 CUBE 产品线为核心发展重心，技术进展顺利且市场潜力庞大，预期将成为未来营收与获利的重要成长引擎。整体而言，华邦电具备多项成长动能，营运展望持续正向。
Uber 最新营收及获利受惠于税务等一次性因素，表现优于市场预期，唯毛利等关键获利指标未见明显成长。基础业务包括出行及外送服务皆保持 20% 以上年增速，自动车业务短期内获利实现空间小，预计初期将仍由 Uber 自有车队运营，后续将朝向金融化共同管理。未来将深化与 Nvidia 的 Hyperion 平台整合，另外也将与 POS 系统供应商 Toast 保持密切合作关系。市场焦点从 Robotaxi 愿景回到基本面：营收与现金流稳健、业界领导地位巩固，但本季出行量增加未带来同幅收益，显示消费者议价恐有不小压力。
2025-11-04
美国总统川普于11月初展开了亚洲巡访行程，接连造访多个国家，从外交到经贸皆有突破进展。本篇文章描述了美国将与马来西亚、日本、韩国及中国所更新的新经贸政策，其中包含：深化与马来西亚的合作，同时美国将投入基金维持区域和平；增强与日本的国防合作，日本也同意对美国投资涵盖能源、AI等计划；深化与韩国的产业连结，在科技航空及能源等相关产业都有更多的合作；重启与中国贸易，中美贸易战降温。
# 中国
# 东南亚
2025-11-03
联发科 3Q25 财报表现虽略优于市场预期，营收受惠天玑 9500 热销与汇率因素支撑，但整体营运动能仍显疲弱。市场关注的 ASIC 业务方面，管理层重申 2026 年达成 10 亿美元营收目标的信心，惟 Google TPU v7e 专案实际放量时程仍存在不确定性，且供应链并未出现相应的产能上修迹象，使外界对目标能否如期实现仍持保留态度。手机 SoC 业务虽短期受旗舰产品销售带动，但随成本上涨、竞争压力与需求放缓等多重挑战浮现，毛利率恐续探低至 45% 左右。整体而言，联发科虽维持短期稳定营运，但核心 ASIC 成长动能尚未验证、手机 SoC 获利遭侵蚀，长期成长动能有待进一步验证。
