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由新到旧
2026-07-13
本篇将整理 7 月 5 日至 7 月 11 日的重要市场事件，协助读者快速掌握各事件背后的关键逻辑与可能带来的市场影响。
# 新闻
2026-07-06
本篇将整理 6 月 28 日至 7 月 4 日的重要市场事件，协助读者快速掌握各事件背后的关键逻辑与可能带来的市场影响。
2026-07-02
根据彭博报导，Meta 计划成立「Meta Compute」组织，评估对外提供 AI 运算资源与模型存取服务的可行性，借此将内部 AI 基础设施能力进一步商业化，并逐步切入云端服务市场。消息公布后，Meta 股价盘中一度大涨超过 10%。
# 股票
2026-06-25
Micron FY3Q26 财报大幅优于市场预期，营收、毛利率与 EPS 均创历史新高，且公司对 FY4Q26 展望进一步上修，反映 DRAM 与 NAND 在量价同步提升下，获利能力已大幅突破过往周期高点。本次财报会议亮点在于公司宣布已签订 16 份 SCA，将部分业务转向具长约、价格区间与底价保障的合作模式，不仅使约 1,000 亿美元最低合约收入具高度能见度，也显著降低记忆体产业过往价格大幅波动对获利的影响。展望后续，随 HBM 订单能见度延伸至 2028 年，Micron 在供需紧俏、产品组合升级与 SCA 推升获利能见度的共同带动下，未来营运表现仍具明确上行空间。
# 主编精选
# fiisual 研究室
# 法说会
2026-06-22
过去两周市场焦点由战争风险转向和平谈判进程。月初以色列与伊朗冲突升级，然而，随着美国与伊朗在巴基斯坦等国斡旋下达成停火备忘录，市场开始重新评估中东供应恢复的可能性，地缘政治风险溢价快速消退，油价自高点明显回落。尽管如此，荷莫兹海峡复航、伊朗石油出口恢复、制裁解除进程以及后续核谈判结果仍存在高度不确定性，使市场情绪在供应恢复预期与实际供应修复进度之间反复摆荡。另一方面，美国原油库存持续大幅下降、炼油厂接近满载运转，以及全球战略储备快速消耗，则显示目前全球能源市场仍处于低库存与供应链重建阶段，供需结构尚未完全恢复至战前平衡。同时，三大机构最新月报显示，在燃料价格高涨、供应短缺及流动受阻的背景下，三大机构同步下调 2026 年的需求增速，其中 EIA 及 IEA 的下修幅度较大，而 OPEC 则乐观认为主要经济体及新兴市场的经济成长仍具备一定韧性，因此仅小幅下调 2026 年的需求增速，并上调 2027 年的需求增速至 170 万桶/日。
# 金融商品
# 投资分析
2026-06-08
5 月下旬至 6 月初，国际油价在美伊外交谈判与军事冲突的交替拉锯下剧烈震荡。市场一方面因停火谈判进展预期而大幅回落，另一方面又因区域军事升温而短暂反弹，整体走势呈现高度不确定性。然而，撇开地缘政治杂讯，从实体面观察，美国原油库存持续快速去化、炼油厂运转率升至高档、出口需求强劲，加上新增产能难以即时补充缺口，供应端的结构性偏紧格局并未改变。短期油价的回落，更多反映的是战争风险溢价的阶段性修正，而非基本面的根本转弱；在美伊核心议题分歧未解、中东局势仍处脆弱平衡的背景下，油价的高波动环境将延续。
2026-05-25
本次 NVDA 法说会显示 AI demand 进一步延伸至 inference、agentic AI、AI factory economics 与 Vera CPU 所带来的 TAM 扩张，Blackwell 在 hyperscaler、model maker、AI cloud 与 sovereign customer 间快速放量；同时，Vera CPU 被定位为 agentic AI 的新增长平台，带来 2,000 亿美元 TAM 与近 200 亿美元 standalone CPU revenue visibility，使 NVDA 从 GPU platform 扩张为更完整的 AI infrastructure supplier。不过，后续仍需追踪 Vera Rubin 下半年 ramp、standalone Vera CPU 是否能形成独立收入曲线，以及中国 Data Center compute revenue 持续未纳入展望所带来的中期不确定性。
过去两周国际原油市场持续围绕美伊谈判进展、荷莫兹海峡通行状况与全球库存快速去化。虽然市场多次受到停火延长、海峡局部重启及外交协商消息影响而出现回调，但供应中断风险并未真正解除，使油价整体仍维持高位波动。与此同时，三大机构最新月报显示，在中东供应受阻、库存持续下降与需求调整的背景下，EIA 与 IEA 对供应紧张与需求受抑的看法偏向保守，而 OPEC 则仍相对看好需求韧性及供给调节。美国最新库存数据亦反映出原油与汽油持续去库、出口高档与炼厂高开工的偏紧基本面，显示市场高度依赖美国供应缓冲。
2026-05-15
AMAT 本季法说会延续并强化 AI 驱动半导体设备需求的主轴，需求已从生成式 AI 延伸至 agentic AI，带动更广泛的运算、记忆体与先进封装投资，使本轮成长更像多年期结构性上行，而非传统设备循环。AMAT 盘后股价虽一度大涨，后续涨幅收敛，主因市场重新消化供应链仍限制短期出货节奏，且管理层对后续成长路径仍维持相对审慎。
2026-05-14
鸿海 1Q26 营收达 2 兆 1,195 亿元，年增 28.9%，毛利率提升至 6.2%，EPS 达 3.59 元，创下历史同期最佳表现，显示 AI 伺服器需求强劲已实质带动公司营收与获利同步成长。展望 2026 年，管理层维持全年强劲成长展望，且能见度优于三月预期，其中 AI 仍为最重要成长动能，AI 机柜与 800G 以上高速交换机全年可望呈倍数成长，CPO 机柜亦将自 2H26 开始出货。更重要的是，鸿海正逐步调整伺服器商业模式，ASIC 伺服器将以 Consignment 模式为主，部分 GPU 伺服器未来亦有机会扩大采用，有助降低高单价关键零组件对营运资金与存货的占用，改善现金转换周期与库存周转率。整体而言，鸿海不仅受惠 AI 伺服器放量带来的规模成长，更透过商业模式转型优化获利品质与财务体质，反映公司正从传统大型组装制造商，进一步转向具备 AI 系统整合能力的成长型企业。
