由新到旧
2026/4/17
台积电 1Q26 财报表现再度优于市场预期，营收达 1 兆 1,340 亿元，季增 8.4%、年增 35.1%，主要受惠于高效能运算需求持续强劲。毛利率则为本次法说会最大亮点，1Q26 达 66.2%，高于财测上缘，2Q26 展望更上看 67.5%，反映公司在成本结构改善、产能利用率提升，以及先进制程供不应求背景下所展现的卓越营运效率与订价能力。此外，管理层同步上修 2026 全年营收展望，年增幅由原先接近 30% 提高至超过 30%，并将全年资本支出预估提升至 520 至 560 亿美元区间高端，显示其对未来需求能见度与 AI 长期趋势维持高度信心。整体而言，本次法说会再次验证台积电为 AI 浪潮下最核心的受惠者，更可望凭借技术领先、制造优势与全球扩产规划，持续巩固其中长期成长动能。
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2026/4/16
ASML 受先进逻辑与 DRAM 扩产需求带动，公司 2026 年展望进一步转强，不仅上修全年营收指引，且成长动能主要来自非中国市场；同时，Low NA EUV 生产力与产能规划持续提升，High NA 也已逐步进入客户产品晶圆验证阶段，显示先进微影技术正同步推进。整体而言，管理层对 2026 至 2027 年需求前景更具信心，并持续扩充 EUV、DUV 与相关服务能力，以避免自身成为客户扩产瓶颈。
2026/4/9
Applied Digital 本季首座 100MW AI 资料中心开始贡献收入，带动营收与 EBITDA 明显改善，同时 PF1、PF2 与 Delta Forge 1 持续推进，显示公司正加速复制其高功率液冷资料中心平台；不过，本季法说会以凸显 AI data center 的瓶颈，尤其是电力、站点开发条件与政策支持，因此公司一方面透过 Base Electron 强化北达科他州的未来供电能力，另一方面也因南达科他州未取得预期税务减免而暂停该案、转向其他站点，反映管理层将重心放在具备电力可得性、租户品质与长期报酬率的扩张机会上。
2026/3/19
Micron 第二季营收达 239 亿美元、年增 196%，非 GAAP EPS 为 12.20 美元，第三季更预估营收将进一步升至 335 亿美元、毛利率上看 81%，反映 HBM、资料中心 DRAM 与高阶 NAND 需求仍相当强劲。整体而言，财报与展望都显示 Micron 财务表现正加速成长，且 AI 带动的高频宽、高容量记忆体需求仍有长线支撑，不过由于市场在财报前已大幅反映高毛利预期，在本季毛利率为达市场高期待的 80% 的情况下，法说会后盘后股价仍下跌近 5%。
2026/3/11
Oracle 本次 FY3Q26 法说会显示云端与 AI 基础设施需求持续高速成长，其中 multicloud database 营收年增 531%、AI infrastructure 营收年增 243%，RPO 亦达 5,530 亿，在财测上修的带动下，本次法说会后盘后股价上涨 8.70%。同时，公司强调透过将超过 1,000 个 AI agents 嵌入 Fusion 与各产业应用中，进一步巩固 Oracle 在企业核心资料与工作流程中的战略地位。不过，本季财报可见，Oracle 仍具有极高资本支出与自由现金流压力，因此管理层也反复说明将透过外部融资、客户预付款与 bring-your-own-hardware 模式降低自有资产负债表压力。
2026/2/27
本此法说会可以看到，Dell 已成功凭借 AI 伺服器与端到端基础设施能力完成转型，FY26 AI 订单爆发并累积高 backlog，且公司预期 FY27 AI 营收将翻倍延续成长，亮眼财务表现及指引带动法说会后盘后股价上涨 11%。须留意的是，短期主要风险在 PC 端遭记忆体成本飙升挤压毛利，定价调整虽已启动，但仍需观察 2026 年出货下滑压力与毛利修复速度。
2026/2/26
本次法说会 NVDA 营收与获利延续高成长且毛利率维持约 75% 水准，成长动能主要由资料中心带动，Blackwell 及 Grace Blackwell 放量、Hopper 乃至 Ampere 仍供不应求，同时网路业务在 NVLink 与 Spectrum-X 等带动下高速成长，主权 AI 也成为新的重要营收来源。但对中出口仍具高度不确定性，因此公司决定在下季指引中排除中国相关资料中心算力营收。
台达电 4Q25 在 AI 资料中心需求强劲带动下，营收与获利结构维持稳健，全年营收再创历史新高；尽管单季 EPS 受一次性业外减损影响略低于市场预期，但毛利率仍维持相对高档，凸显核心业务竞争力持续强化。展望 2026 年，在四大 Hyperscaler 资本支出维持高档、AI 与 Data Center 建置动能延续的背景下，公司对营收前景具备良好能见度；同时 800V DC 系统预计自 2027 年起进入量产放量阶段，今年已可望开始小量出货并贡献初步营收。整体而言，台达电于 AI 基础建设浪潮中具备明确成长主轴与产品升级路径，短期营运动能与中期 HVDC 放量题材并进，成长趋势维持正向。
2026/2/25
本季 HPQ 营收 144 亿美元、年增 7%，EPS 0.81 美元落在指引上缘，Personal Systems 在 Windows 11 换机与 AI PC 推动下单位数成长，但管理层明确指出记忆体价格快速上涨显著挤压 PC 获利，且压力可能延续至 FY2026 甚至 FY2027，使全年 EPS 与自由现金流预期落在指引下缘；公司虽持续强调以产品组合、定价、供应管理与 AI 转型成本节省计划来缓解此压力，并以 OpenA 及 Copilot 相关合作布局中长期差异化，但在 AI PC 应用尚未有显著突破，因此在短期毛利与下半年不确定性影响下，本次法说会后盘后股价下跌约 6%。
First Solar（FSLR）2025 年第四季财报显示营运动能仍在，但 2026 年展望转趋保守。全年营收达 52 亿美元、年增 24%，模组出货 17.5GW 创新高，受惠于美国制造比重提升与 Section 45X 税收抵免，毛利率维持高档。然而，扣除税收优惠后核心毛利率仅约 7%，显示获利仍高度仰赖政策支持与产能利用率改善。公司对 2026 年营收与 EBITDA 的指引低于市场预期，反映关税、产能闲置与全球供给过剩压力。不过，在 AI 资料中心带动电力需求、庞大 backlog 以及技术差异化优势支撑下，中长期成长动能仍具基础。
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