由新到旧
2026/2/3
在错失 AI 算力爆发与制程推进受阻后，Intel 以 18A 制程作为重返先进制程竞局的关键转折。透过 RibbonFET（GAA）电晶体、PowerVia 晶背供电与 High-NA EUV 等核心技术，18A 不仅承载 Intel 自家处理器重生的希望，也被视为 Intel Foundry Services 争取一线客户的重要筹码。本文简介了18A制程的关键技术细节及相关应用，同时比较了 Intel 与台积电及 Samsung 在 2nm制程上的差异，并评估其未来可能面临到的挑战。
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2026/1/29
联准会 1 月会议决议将政策利率目标区间维持在 3.50%–3.75%，为去年连续三次降息后的首次按兵不动。投票结果为 10 比 2 赞成维持利率不变，显示委员会内部对暂停降息、先观察数据的共识相对集中，两位反对者主张降息 1 码，反映仍有少数官员倾向更快启动宽松。
# 央行
# 联准会
# 货币政策
Uber 与 Lucid、Nuro 在 CES 2026 联手推出 Robotaxi，不仅象征自动驾驶正式迈入商业化新阶段，也清楚展现 Uber 从自研技术转向「Robotaxi 生态平台整合者」的策略转型。本文将解析 Uber 如何透过高度轻资产化的合作模式，串联电动车制造商、自动驾驶技术供应商与全球叫车平台，建立人类司机与 Robotaxi 共存的混合网络，进一步提升车辆利用率与平台定价能力。同时也将探讨在 Waymo、Tesla 等竞争者持续扩张的情况下，Uber 凭借庞大的用户基础与跨市场调度优势，仍有机会在自动驾驶出行版图中维持关键地位。
# 基本面分析
# 服务业
2026/1/28
当前市场普遍预期联准会在 1 月 FOMC 会议上维持利率不变，主因在于政策利率已接近中性水准，且就业市场尚未出现明显恶化迹象，同时通膨虽有降温但仍高于 2% 目标，使联准会更倾向「暂停降息、等待数据」的审慎策略。本次会议虽不公布 SEP 与点阵图，但声明稿措辞与主席 Powell 记者会将成为关键观察焦点，包含对经济成长、劳动市场风险、通膨回落动能及未来降息节奏的暗示；此外，委员会内部立场分歧与联准会独立性议题也可能影响市场对后续政策路径的定价。整体而言，市场对今年降息预期偏向下半年才启动，全年约 2 码的情境，后续仍需视通膨与就业数据变化而定。
2026/1/27
美国总统川普突发宣布，将把韩国进口商品关税自 15% 提高至 25%，涵盖汽车、药品与木材等关键产业，引发市场对美韩贸易关系与区域供应链风险的高度关注。此举主因在于韩国国会尚未完成对美投资协议的立法程序，使美方质疑先前承诺的 3,500 亿美元对美投资是否具备实质约束力。短期内，消息冲击韩国股市、韩元与相关产业表现，但市场亦逐渐将此解读为川普延续以关税作为谈判筹码、迫使协议落实的策略性施压。后续关税是否正式生效，将取决于美韩协商进展与韩国国会对投资承诺法律效力的处理结果，成为观察贸易政策不确定性的重要指标。
# 新闻
在订阅用户成长趋缓、平台规模逐步见顶的情况下，Netflix 的营运重心正由用户扩张，转向 ARPU（订阅用户数 × 每用户平均收入）的提升与内容定价权的重塑。本文聚焦于 Netflix 当前所面临的成长瓶颈，并指出相较于广告与 AI 商业化仍有待验证的成效，透过并购快速取得具全球辨识度的长寿型 IP，并延长其跨媒介的变现周期，可能是更具确定性的策略选项。文章进一步分析 Netflix 与 Warner Bros. Discovery 的收购案，说明 DC、哈利波特与冰与火之歌等内容库所带来的 IP 结构优势，同时也探讨交易背后所伴随的高杠杆融资、用户重叠与监管审查等不确定性。
# 主编精选
2026/1/26
2026 年美国联准会（Fed）将迎来关键人事变动，包含 FOMC 轮值票委全面更替与主席交接，对未来利率政策影响重大。新任四位轮值票委整体立场偏鹰，普遍支持放缓或暂停降息，以观察通膨与劳动市场后续变化；相对地，潜在新任主席人选政策立场较偏鸽，认为仍具进一步降息空间。整体而言，2026 年 FOMC 呈现轮值票委偏鹰、理事与主席人选偏鸽的结构，市场虽仍预期降息方向不变，但实际节奏与幅度将高度取决于通膨走势、就业数据及政治因素变化。
# 总经
2026/1/21
OpenAI CFO Sarah Friar 近日表示，旗下核心产品 ChatGPT 已深度融入用户日常生活，高度的用户黏着度正持续转化为付费订阅动能，带动公司营收成长。她指出，OpenAI 目前的订阅服务已涵盖个人与企业用户，并延伸至新推出的广告方案，同时每周与每日活跃用户（WAU、DAU）双双创下历史新高。此外，Friar 亦强调算力规模与营收成长之间存在高度相关性，借此回应市场对 AI 算力需求与资料中心投资扩张合理性的关注。
2026/1/19
本文聚焦 2026 年 AI 展望下的关键产业——记忆体，从供给收敛与需求结构转变切入，解析 NAND、DRAM 与 HBM 在 AI 资料中心、高效能运算与企业级储存带动下，全面转入供不应求的产业循环。随着原厂 Capex 保守、DDR4 进入 EOL、HBM 排挤效应加剧，以及 AI 储存需求超预期成长，记忆体价格自 2025 年起进入上升周期，并于 2026 年延续走强，成为 AI 基础建设中最具结构性受惠的核心产业之一。
# 投资
# 财务规划
# 投资策略
在 AI 算力需求快速攀升、晶片 TDP 持续提高的背景下，散热产业正迎来关键技术转折。本文为 fiisual《2026 展望系列》第三篇，聚焦 AI 伺服器散热架构的核心变化，深入解析液冷如何在 GB300 GPU 与 AI ASIC 推动下，正式成为主流散热方案。文章将比较气冷与液冷的效能差异，说明水冷板、QD、CDU 等液冷零组件的内含价值提升，并探讨 2026 年散热产业的成长动能、技术路线与台湾供应链的投资机会。
# 北美
