Meta 可望转型为 AI 算力与云端平台供应商

Meta 目前主要评估两种商业模式。第一种是比照 AWS Bedrock，向企业提供 AI 模型托管服务，由 Meta 负责营运资料中心与 AI 晶片，并向开发者收取模型使用费；第二种则类似 CoreWeave 等 Neocloud 业者，直接出租原始 GPU 算力，让企业租用 Meta 未充分利用的 AI 基础设施。两项业务目前均由 Meta Compute 统筹规划。

若此策略成真，将使 Meta 从以广告为核心的商业模式，进一步拓展至 AI 基础设施服务市场，不仅有望降低公司对广告收入的依赖，也可能使其直接与 Amazon、Microsoft 及 Google 等主要云端服务商竞争。此举亦将使市场对 Meta 的定位，从 AI 模型开发商进一步延伸至 AI 算力与云端平台供应商。

市场普遍认为，此举有助改善 Meta 近年 AI 投资的回收效率。Meta 近年大举投入 AI 基础建设，2025 年资本支出达 720 亿美元，主要用于 AI 资料中心与运算设备；先前再次将 2026 年全年资本支出预估由 1,150 亿至 1,350 亿美元，上修至 1,250 亿至 1,450 亿美元。由于公司最先进的大型语言模型 Llama 4 市场反应不如预期，庞大的 AI 资本支出也一度引发投资人疑虑，甚至导致财报公布后股价重挫逾 7%。若 Meta 能将闲置算力对外出租，不仅可提高投入资本报酬率，也有助降低市场对资本支出过高的担忧。

Meta 从算力需求者转为供给者，引发需求放缓疑虑

消息公布后，包含 Meta 在内的四大 CSP 股价皆有所上涨，显示市场对算力租赁市场前景仍抱持正面看法。然而，直接面临竞争压力的 Neocloud 概念股则遭遇重挫，其中 CoreWeave 股价一度下跌约 13%，Nebius Group 跌幅更超过 16%，反映市场担忧 Meta 未来若将更多 AI 算力内部化，可能减少对外部 AI 算力供应商的租用需求。

此外，Meta 从算力需求者转为供给者，也隐含其资料中心投资可能已超出自身需求，并形成多余算力才规划对外出租，进一步引发市场对 AI 资本支出放缓的疑虑。市场已开始猜测，Meta 可能成为首家在下次财报会议中下修资本支出指引的业者，连带拖累美国科技股于 7 月 1 日大幅下挫，其中 TSM 下跌 6.98%、MRVL 下跌 8.67%、MU 下跌 10.57%，整体费半指数亦下跌 6.27%，显示市场对 AI 资本支出是否见顶，以及 AI 供应链后续成长动能已开始转趋谨慎。