由新到旧
2024/12/23
萨姆规则以失业率变化为基准，当 3 个月失业率平均值较过去一年低点上升超过 0.5% 时，可能预示经济衰退。历史数据显示，此指标准确性达 90%，但由于目前造成失业率的原因有可能是移民就业人数上升所致，而服务业的PMI远超过预期，因此关于未来的经济形势，仍需再做更多判断。
# 投资
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# 美国
# 就业
2023/11/6
随着上周五就业情况报告的数据，似乎让市场鸽派声音更加确信，美国经济体确实进入了趋缓的发展中，也消除了上行风险的疑虑：10 月份低于预期的 15 万非农就业新增人口，除了低于疫情前 10 年的平均值之外，也是自 21 年来的次低点；而微幅上升至 3.9% 的失业率，也高于联准会9月SEP的 3.8% 预期；本月份 0.2%的时薪月增率，相当于 2.4% 的年化成长，距离联准会的 2% 通货膨胀目标也相去不远。
# 联准会
2023/9/28
本次联准会会议最终将利率维持在5.25%-5.5%之间，符合市场预期。而声明中认为薪资成长虽然放缓但依旧维持强劲，软着陆为「可能」、通膨预期不变、正向看待就业市场情况。
# 央行
# 货币政策
# 通膨
# fiisual 研究室
美国汽车业的罢工潮，逐渐延烧且尚无趋缓之势，自7/10起美国汽车工人工会表示要｢取得平等、合理的劳工合约」，其中包含要调高薪资等要求。然而由于劳资双方迟迟无法达到共识，UAW决定于美国时间9/15日开始了美国近十年内规模最大的｢三方罢工」。
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# 制造业
2023/9/5
联准会全名为美国联邦银行准备系统（Federal Reserve System），为美国现行的中央银行系统。自1907金融危机后，为了避免类似情况再度上演，联邦准备系统于1913年依据《联邦储备法案》（ Federal Reserve Act） 的施行而成立。旨在完成三大使命：扩大就业、物价稳定、调控长期利率，而前两者又被称为「双重目标」（Dual Mandate）。而大家为了方便，则习惯以「FED」称呼他。本篇会进一步介绍理事会、FOMC等联准会内部组织，使你完整了解FED的架构！
联准会透过FOMC召开会议，制定「货币政策」来达到双重目标的稳定。而大家所熟知的升息、降息，其实就是透过FOMC的工具，来达到控制「联邦基金利率」（Federal Fund Rates, FFR）的效果。而传统的联准会的工具可以分成「公开市场操作」（Open Market Operation）、「贴现窗口」（Discount Windows）、和「必要存款准备率」（Required Reserve Rate）等。但随着时代推演，在既有的基础之上，又衍生出了量化循环（QE ）、准备金利息利率（ IORB）、隔夜附卖回协议（ON RRP）等等货币政策工具，本篇文章将逐一详细介绍，并说明确切的效用为何。
# 主编精选
联准会除了透过货币政策影响利率外，其发表的报告们，也时常对市场产生至关重要的影响。常见的报告有联邦公开市场委员会声明（Federal Open Market Committee Statement）、FOMC 会议纪要（Minutes）、 经济预测摘要（SEP）、褐皮书 （Beige Book）、 高级贷款专员意见调查（Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS），以及更新频率较高的资产负债表（Balance Sheet, H.4.1）、商业银行资产负债状况（Assets and Liabilities of Commercial Banks, H8）等等，内容十分多元，也都可以用各自的角度解释市场，更可以知道学者、专家、以及联准会官员们对于经济的真实想法。
公开市场委员会（Federal Open Market Commitees），方为联邦准备系统的决策中枢，成员间的态度（如鹰派 Hawkish、鸽派 Dovish）不尽相同，很大程度地影响了利率的走向。FOMC 一共由 12 名票委组成。在会议期间所有央行行长会一起讨论总体局势，并且由FOMC的 12 名成员投票表决，决定最终的货币政策结果。
