由新到旧
2026/6/22
过去两周市场焦点由战争风险转向和平谈判进程。月初以色列与伊朗冲突升级，然而，随着美国与伊朗在巴基斯坦等国斡旋下达成停火备忘录，市场开始重新评估中东供应恢复的可能性，地缘政治风险溢价快速消退，油价自高点明显回落。尽管如此，荷莫兹海峡复航、伊朗石油出口恢复、制裁解除进程以及后续核谈判结果仍存在高度不确定性，使市场情绪在供应恢复预期与实际供应修复进度之间反复摆荡。另一方面，美国原油库存持续大幅下降、炼油厂接近满载运转，以及全球战略储备快速消耗，则显示目前全球能源市场仍处于低库存与供应链重建阶段，供需结构尚未完全恢复至战前平衡。同时，三大机构最新月报显示，在燃料价格高涨、供应短缺及流动受阻的背景下，三大机构同步下调 2026 年的需求增速，其中 EIA 及 IEA 的下修幅度较大，而 OPEC 则乐观认为主要经济体及新兴市场的经济成长仍具备一定韧性，因此仅小幅下调 2026 年的需求增速，并上调 2027 年的需求增速至 170 万桶/日。
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2026/6/8
5 月下旬至 6 月初，国际油价在美伊外交谈判与军事冲突的交替拉锯下剧烈震荡。市场一方面因停火谈判进展预期而大幅回落，另一方面又因区域军事升温而短暂反弹，整体走势呈现高度不确定性。然而，撇开地缘政治杂讯，从实体面观察，美国原油库存持续快速去化、炼油厂运转率升至高档、出口需求强劲，加上新增产能难以即时补充缺口，供应端的结构性偏紧格局并未改变。短期油价的回落，更多反映的是战争风险溢价的阶段性修正，而非基本面的根本转弱；在美伊核心议题分歧未解、中东局势仍处脆弱平衡的背景下，油价的高波动环境将延续。
2026/5/25
过去两周国际原油市场持续围绕美伊谈判进展、荷莫兹海峡通行状况与全球库存快速去化。虽然市场多次受到停火延长、海峡局部重启及外交协商消息影响而出现回调，但供应中断风险并未真正解除，使油价整体仍维持高位波动。与此同时，三大机构最新月报显示，在中东供应受阻、库存持续下降与需求调整的背景下，EIA 与 IEA 对供应紧张与需求受抑的看法偏向保守，而 OPEC 则仍相对看好需求韧性及供给调节。美国最新库存数据亦反映出原油与汽油持续去库、出口高档与炼厂高开工的偏紧基本面，显示市场高度依赖美国供应缓冲。
2026/5/11
尽管市场一度因美伊和谈、停火消息与航运恢复预期而出现快速修正，但整体油价仍维持高位附近震荡，反映市场对供应中断风险仍高度敏感。从这两周的价格走势来看，国际油价虽自高点回落，但盘中波动幅度极大，市场情绪持续受到军事冲突、外交谈判与荷姆兹海峡通行状况反复牵动。同时，美国 EIA 最新数据亦显示，全球供应缺口正快速反映在实体市场之中，美国原油、汽油与蒸馏油库存连续大幅下降，出口需求明显升温，且全球石油库存则以历史罕见速度快速去化。
2026/4/27
近期国际原油市场在地缘政治冲突主导下的剧烈波动，特别聚焦在荷莫兹海峡封锁风险与美伊谈判进展所引发的供应冲击与风险溢价变化。国际油价因美伊谈判破裂、美军对伊朗港口实施海上封锁与荷莫兹海峡双重封锁而飙升，尽管短期内油价因停火预期与谈判消息出现大幅震荡，但整体仍维持高档区间。另一方面，IEA 与 OPEC 对供需前景出现明显分歧：前者大幅下修需求并强调供应链受损风险，后者则维持稳健供需成长预期。而库存方面，美国库存结构与炼油活动亦呈现「原油累库，SPR、成品油连续大幅去库」的分化趋势，进一步支撑裂解价差与炼油利润。
2026/4/13
在美国与伊朗达成停火两周的协议，并决定举行和谈后，市场趋向乐观，认为荷姆兹海峡有望重新开放的预期，成为油价急跌的主要推力；但在谈判后双方缺乏共识而谈判破裂，冲突可能再度进一步升级，在航运受阻、基础设施受损及军事活动持续的多重约束下，价格中枢大概率维持高于战前水准。本次 EIA 展望更明确指出，中东冲突造成的航运受阻导致区域产油国被迫关井与库存累积，实质供应中断规模仍高达数百万桶/日，同步下调供需成长增速，并大幅上调对于油价的预期。
2026/3/30
短期油价波动受荷莫兹海峡航运风险、以及美伊冲突预期所驱动，但从供需基本面观察，美国原油持续超预期累库、产量维持高位、炼油产能利用率回升所带来的成品油供给增加，均显示实体市场并未出现结构性短缺；同时汽油去库更多反映季节性调节，而非内需显著扩张，进一步强化价格强、基本面弱的背离现象。
2026/3/16
近两周，原油市场由美伊冲突引起的供应中断导致油价上涨，三大机构大致认同中东冲突与荷莫兹海峡航运中断将造成明显供应压力，但供需预期存在分歧；OPEC 仍维持供需求成长预测不变，IEA 同步大幅下调需求及供给的增速，EIA 则预期布兰特原油在未来两个月将维持在 95 美元/桶以上。原油持续累绩库存，但成品油去库存优于预期，显示终端需求仍具备一定韧性，但短期内原油库存数据重要性将显著下降，市场并不会做出过多定价。
2026/3/2
美伊冲突突发升级，市场迅速将焦点转向中东能源供应与荷莫兹海峡航运安全。尽管伊朗原油产量仅占全球供应约 3%–5%，但荷莫兹海峡承载全球约 20% 的原油与 LNG 海运量，其战略地位远高於单一产油国的供应占比，使油价在短时间内出现明显风险溢价。布兰特原油一度大涨逾 10%，反映市场对冲突外溢与能源设施受损的担忧。不过，在能源基础设施尚未遭大规模破坏、海峡亦未实质封锁的情境下，短期供应仍具一定缓冲空间，包括沙乌地阿拉伯与阿联酋的替代管线能力，以及 OPEC+ 宣布恢复增产所释出的稳定讯号。整体而言，本轮油价上行主要来自地缘政治风险重定价，而非结构性供给短缺；后续走势将取决于冲突是否升级至攻击能源基础设施或导致航运实质中断。
# 新闻
2026/1/26
近两周油价波动剧烈，伊朗的地缘风险溢价变动主导油价涨幅，后续美伊双方对于核谈判是否能达成共识，抑或是演变成军事冲突，将是市场的关注重点。而原油与蒸馏油去库存情况优于预估，可能源于近期冬季风暴所带来的短暂产量中断及需求变动，后续数据将是验证终端需求是否发生方向性变动的关注重点。
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