市场预期

关注重点

重点 1：毛利率指引

管理层于上次法说会预期 1Q26 毛利率落在 63% 至 65%，市场普遍预估可望符合该区间，并进一步上调 2Q26 毛利率预期至 64-65%。然而，近期美伊冲突可能推升化学品成本，加上管理层过去数次法说会皆强调，海外晶圆厂产能持续扩张将对毛利率造成稀释，初期影响约 2-3 个百分点，后期可能扩大至 3-4 个百分点，因此外界高度关注台积电本次法说会对毛利率指引与后续展望的最新看法。

重点 2：非 AI 需求展望

受记忆体价格上涨影响，智慧型手机厂透过调升售价转嫁成本，市场预期终端售价上行将压抑需求，尤其对中国低阶智慧型手机市场冲击更为明显。公司于 1Q26 法说会中表示，高阶智慧手机与 PC 终端对零组件价格变动的敏感度相对较低，客户对今年与明年的需求预测仍维持健康水准。然而，近期市场传出中国智慧型手机 OEM 已开始下修 2026 年出货预估，台积电主要客户联发科与高通亦同步减少晶圆投片量，外界关注非 AI 相关需求后续是否转弱，以及公司对相关市场展望的最新看法。

重点 3：资本支出看法

公司于上次法说会中给出 2026 年全年资本支出 520 亿至 560 亿美元的强劲展望，市场目前普遍预期本次法说会将维持该资本支出区间。不过，部分较为积极的 buy side 已预期公司可能进一步上调全年资本支出至 560 亿至 600 亿美元，主要反映 AI 带动先进制程需求持续强劲，外界关注管理层是否将释出更为积极的扩产讯号。