市场预期
| 1Q26E | 2Q26E | |
|---|---|---|
| 营收 (百万元) | 159,353 | 191,168 |
| 毛利率 | 35.8% | 38.7% |
| 营业利益率 | 17.5% | 19.2% |
| 税后净利率 | 12.8% | 14.3% |
| EPS (元) | 7.87 | 10.52 |
关注重点
1. 800V DC 业务展望
目前台达电电源及零组件营收占比达 54%，其中伺服器为主要贡献来源，亦是未来核心成长动能。随着 AI 伺服器电力需求持续提升，800V DC 升级趋势明确，市场关注管理层对该业务的展望及增长幅度。此外，近期市场传出 Rubin Ultra 时程延迟，并可能影响 HVDC 采用节奏，投资人亦期待管理层针对相关影响提出说明。
2. 功率半导体供需紧张影响
近期 AI PSU 关键零组件功率半导体供需趋紧，目前价格已上涨逾 25%。由于台达电为电源供应龙头，且为全球主要功率半导体供应商的重要大客户，市场关注公司是否具备向客户转嫁成本的定价能力，以及能否确保关键零组件供应稳定，避免缺货影响后续出货与毛利率表现。
3. 液冷业务竞争情况
台达电液冷产品涵盖水冷板、Manifold、CDU 与 Sidecar 等，目前出货以系统类 Sidecar 为主，营收占比约 10%。由于公司 2025 年 Sidecar 产品市占率极高，在散热产品竞争加剧，以及客户持续寻找第二、第三供应商的背景下，市场关注管理层对 2026 年市占率变化与营收成长趋势的看法。
