2025 年美国国会通过的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act, OBBBA）被视为川普第二任期最具代表性的立法成果。这项综合法案集结税改、国防、边境安全、社福政策与能源方针于一体，展现出前所未有的政策整合规模。其内容不仅延续了 2017 年《减税与就业法案》（TCJA）的政策精神，更进一步调整财政支出与社会福利结构，对美国经济、财政与社会分配格局产生深远影响。
法案进程
| 日期 | 进度 |
|---|---|
| 2025/05/16 | 众议员 Jodey Arrington 在众议院提出 H.R. 1 号法案 |
| 2025/05/22 | 众议院以 215:214 一票之差通过 |
| 2025/07/01 | 参议院以 51:50 副总统 JD Vance 的关键一票通过 |
| 2025/07/03 | 众议院以 218:214 通过参议院修订版法案 |
| 2025/07/04 | 川普签署后，法案正式生效 |
法案背景
政治因素
川普在重返白宫后，凭借着共和党在参议院和众议院所具有的控制力，进行相关的立法的推动，并透过「预算调和程序」加速立法程序。川普团队希望借由《大而美法案》，加速其对于竞选承诺的实践，包括大规模减税、缩减福利支出及支持石化产业等。此政策延续了川普反对全球气候协议的看法，认为气候变迁议题仅为炒作，加上绿能政策多为民主党主导，该政策扶植石化并打压新能源发展，也可视为川普对核心票仓支持者的一种表态。
预算调和程序（Budget Reconciliation Process）是一项专为加速预算相关立法而设的特殊立法机制。该程序主要适用于涉及政府支出、税收收入或联邦债务上限的法案，其最大特点是可绕过参议院的冗长辩论（filibuster），仅需简单多数（51 票）即可完成表决通过。这使得执政党在国会席次占优时，能更高效地推动财政政策与预算改革。
财政动机
从财政角度来看，川普政府有明确动机延续 2017 年税改成果，避免税率在未来回弹。川普倾向削减对绿能与社会福利的支出，以腾出财源用于增加国防与边境安全预算。面对日益严峻的财政压力，川普政府亦可能提高债务上限，以延缓债务危机的爆发，为其政策执行争取更多时间与空间。
法案内容（最终通过版本）
1. 税制改革：旨在延长 TCJA 减税内容
企业端
- 永久化公司税 21% 不变，避免回升至原 35%
- 永久恢复国内研发支出的即时费用化，国内研发支出（2022 至 2024 年间）则可于一至两年内加速扣除剩余金额
- 加码半导体业者在美国设厂的税务优惠：只要新厂在 2026 年期限前动土，投资抵税可从目前的 25% 提高到 35%（众议院原先版本仅提高到 30%）
- 小型企业优惠：（认定门槛从总资产不超过 5,000 万美元提升到 7,500 万美元、免税额自 1,000 万美元提高到 1,500 万美元）
- 允许年营收 3,100 万美元或以下的小企业追溯至 2021 年后的研发支出即时费用化
- 扩大合格业务收入扣除，目前该扣除比例为 20%，于 2025 年底到期，法案将其提高至 23% 并永久化
- 扩大资本支出上限，从 125 万美元提升至 250 万美元，适用于 2024 年后投入使用的资产。允许小企业在第一年全额扣除设备购置成本，而非多年折旧。逐步淘汰门槛也提高至 400 万美元，且金额随通膨调整，让小企业能即时扣除设备成本，大幅改善现金流
个人端
- SALT（州税与地方税）扣除上限从 10,000 提高至 40,000（限年收入未满 500,000 者），之后每年调高 1%，为期五年。主要受惠对象为高税州的富裕房主（如加州、纽约州居民）
- 延长社会安全税减免，为年收入不超过 75,000 美元的年长者提供 6,000 美元的扣除额
- 2025–2028 年收入低于 150,000 者可申报小费与加班工资税额扣除（扣除上限 12,500）
- 遗产税减免永久化，免税额增加到每份遗产 1,500 万美元
- 每名子女税收抵免永久提高至 2,200 美元，自明年起随通膨调整、为 2025-2028 年出生的婴儿设立「川普帐户」，政府一次性存入 1,000 美元，用于教育、职业训练或首次购屋
- 对非居民汇款的税率从 5% 降至 3.5%，鼓励境外资金回流
2. 扩大国防与边境安全支出
- 国防支出额外拨款 1,500 亿美元，用于升级现役部队武器与装备、投入网路战与空军建设、加强美军全球部署与行动能力等，并提供 250 亿美金将用于研发「金穹」导弹防御系统
- 强化边境安全：
- 美国移民与海关执法局（ICE）将获得约 450 亿美元资金，用于扩建拘留设施；另编列 140 亿美元专项用于非法移民的驱逐执行
- 边境防御部分也将投入约 465 亿美元，预计用于加强设施、升级监控系统，甚至可能涵盖延伸「美墨边境长城」的建设
- 编列约 300 亿美元，计划在 2029 年前增聘 1 万名移民官，提升遣返与执法效率。增建边境围墙与电子监控系统
- 将一年遣返上限设为 100 万人
3. 社会福利削减
- 削减近 7,000 亿美元的 Medicaid（联邦医疗补助计划）预算
- 新设立了领取者每月需工作或参与志工服务 80 小时的要求，并提高资格审查频率（一年一次改为半年一次），国会预算办公室（CBO）估计未来十年约 1,180 万人将失去医疗补助
- 到 2032 年逐步将医疗服务提供者税率从 6% 降至 3.5%
- 包括一项农村医院稳定基金，将为农村医院拨款 500 亿美元
- 2028 年起，SNAP（补充营养援助计划）州政府若错误支付率高于 6%，该州就须负担 5% 至 15% 的成本（目前由联邦政府全额资助），领取者也新增了工作要求，国会预算办公室估计未来十年约 320 万人将失去粮食补助。
4. 能源与环境政策转向
- 废除《通膨削减法案》（IRA）下的绿能补贴，电动车 7500 美元购车补助将在 9/30 后永久取消，对风电、太阳能、电动车、生质能等绿能产业的税额抵免也将渐进式取消。今年开工的公司可享受全额税收减免，若 2026 年动工建设，减免额度将降至 60%，若 2027 年动工建设，减免额度将降至 20%，税收抵免将于 2028 年全部取消，以防止中国藉绿能渗透美国市场
- 重新开放能源钻探并批准新的公有土地油气开采权、放宽联邦与州层级的环境评估限制。
5. 其他
- 债务上限提高 5 兆美元
- 被列入「过度资产型非营利机构」的大学（庞大校产基金）投资收益将被课税（最高 8%），并要求提供资金透明报告，否则取消部分免税
- 禁止对被列为「敌对国」的公民（如中国、伊朗）提供联邦奖学金、工作实习与科研补助，除非经安全审查通过
| 面向 | 核心内容 | 对赤字影响 |
|---|---|---|
| 税务制度 | 延长 TCJA，企业税维持 21% 且扩大投资优惠、个人所得税也提高扣除额 | 减少收入 |
| 国防、边境安全 | 增拨预算强化国防实力、增强边境防御及提升非法移民驱逐效率 | 增加支出 |
| 社会褔利 | 削减医疗及粮食补助预算、并新增受领者工作要求及提高资格审查频率 | 减少支出 |
| 能源政策 | 废除 IRA 的绿能补贴、支持化石能源发展、放宽环境限制 | 减少支出 |
| 教育机构 | 对庞大校产基金收益课税、禁止对「敌对国」学生提供奖学金及补助 | 增加收入 |
| 财政问题 | 债务上限提高 5 兆美元，解决短期国债危机，长期债务过高加上庞大的利息压力将再次引爆财政危机 | 增加支出 |
影响分析
根据国会预算办公室（CBO）估计，未来十年该法案将驱动美国实质 GDP 平均成长 0.5%，且在 2026 年影响将最明显，2026 年实质 GDP 成长率将达到 0.9%，然而对 GDP 的暂时提振作用将在 2026 年后逐渐减弱。另外减税政策效果上可能偏重中上所得者，削减补助预算受影响最大的也是低收入人群，这或许将加剧美国社会上的分化情绪。
产业分析
针对上述大而美法案的各项内容，我们整理出了以下几个预计将会面临正面及负面影响的产业。
估计受惠产业
| 产业 | 法案影响 |
|---|---|
| 国防 | 国防支出增拨 1,500 亿美元，其中 250 亿美金将用于研发「金穹」导弹防御系统，另外也会用于造船、弹药系统等支出 |
| 基础建设 | 边境和国家安全项目增加 465 亿美元用于修建美墨边境墙、450 亿美元用于建设 10 万个移民拘留设施床位、300亿美元用于美国移民和海关执法局的招聘、培训和其他资源。 |
| 传统能源 | 受惠于绿能补贴撤除、重新开放能源钻探并批准新的土地开采权、环境限制放宽 |
| 半导体 | 扩大投资抵免吸引企业在美设厂，实现 2030 年至少 20% 的全球领先逻辑晶片在美生产的目标，促进半导体制造丛集的形成，并培养所需的技术劳动力 |
预期不利产业
| 产业 | 法案影响 |
|---|---|
| 绿能 | 取消绿色能源税收抵免及电动车购车补贴，引发马斯克不满 |
| 健康照护 | 医疗保险减少，降低民众愿意在各种医疗项目上的花费（只花在最必须的） |
小复习
看完介绍后，相信大家对于《大而美法案》有更深的认识了，此项法案包含的面向广泛，是一前所未有的政策整合。
法案主要内容包含：
- 税制改革：旨在延长 TCJA 减税内容
- 扩大国防与边境安全支出
- 社会福利削减
- 能源与环境政策转向
- 包含提高债务上限等其他政策
