ETF 是什么

ETF（ Exchange Traded Fund ），指的是指数股票型基金。我们由字面上就可以看出 ETF 结合了基金和股票的特性：ETF 是集合众人资金共同投资标的（基金），并且同时可以在次级市场上被交易（股票）。

台湾证券交易所对 ETF 的定义为『一种由投信公司发行，追踪、模拟或复制标的指数之绩效表现，在证券交易所上市交易的开放式基金』

ETF 的特性：

除了上述的基本特性之外，一般 ETF 会借由追踪特定指数和标的来复制其报酬。也就是说，投资 ETF 的报酬率基本上会与直接投资其追踪的指数或标的相近。

因此，投资人可以借由上述 ETF 的 3 类特性，达到小额（基金）在股票市场（股票）上简单买进或卖出指数商品（追踪标的）。

ETF 的优点：

优点 1：分散风险

提到 ETF，大多数人第一个想到的优点就是分散风险。投资人可以小额购买一篮子商品，进而达到分散投资的效果。

举例来说：台湾热门 ETF 之一的 0050，就是追踪台湾 0050 指数（台湾上市公司市值前 50 大）。 当投资人选择购买并持有 0050 时，就意味着他同时依台湾 0050 指数的权重，持有台湾上市公司中市值前 50 大的公司股票。

优点 2：降低部分商品进入门槛

ETF 可以降低部分商品的进入门槛。过去部分商品可能需要在特定的交易所才能被交易（如期货、固定收益市场），但现在一般大众投资人也可以借由购买 ETF 的方式，触及到原本较难接触的商品。

举例来说，投资人现在可以借由投资 USO 来复制原油期货 WTI 的走势。但在过去，台湾的投资人可能需要有交易期货的帐户和相关经验，才有机会投资海外原油期货这项商品。

优点 3：更低的成本

成本是相对的。ETF 具有更低的成本优势，可以简单地从两个面向来谈：

1. 相比一篮子股票： 在上述的说明中，我们有谈到 ETF 因为具有追踪指数绩效的特性，投资人可以简单地复制指数的报酬。当然，投资人也可以借由自行购入并持有一篮子股票来获得同样的报酬，但购入的基本成本和后续的管理成本也会相对较大，这也是 ETF 有更低成本优势的原因之一。
2. 相比其他基金： 一般而言，部分 ETF 因为在特性上属于被动的追踪指数报酬，经理人在实务上需要操作的部分不多。而共同基金因为目标为借由经理人追求超额报酬，经理人需要具备更多的分析和操作。因此，投资人在投资 ETF 时所需要支付的管理费用一般较低。

ETF有哪些种类

我们可以把台湾的 ETF 分为以下三大类：证券类 ETF、原型期货 ETF 以及杠杆型 ETF，主要最大的差异在于投资的标的有所不同。一般而言，证券类ETF 的投资标的包括了股票和债券等有价证券，而期货 ETF 的主要投资标的为期货。

分类一：证券类 ETF

在上篇基础介绍文中，我们有提过部分 ETF 的成分股特性为持有一篮子商品。因此，我们也可以针对证券类 ETF 的成分股做进一步的分类。

国内成分 ETF

如果一档 ETF 成分中的投资标的全部为台湾证券商品，那么它就会被分类在国内成分证券 ETF 中。其中包括了大家熟悉的元大台湾 50 (0050)、元大高股息 (0056) 和国泰永续高股息等 (00878)。

国外成分证券 ETF

如果一档 ETF 成分中的投资标的包括了海外标的，那么就会被分类在国外成分证券 ETF 中。例如是追踪海外指数标的的元大 S&P 500 (00646) 和富邦 NASDAQ (00662)。也有如国泰智能电动车 (00893)，持股中包含较大量的海外个股。

当国外成分证券 ETF 的股票收益是以外币计价时，ETF 的代码结尾会是 K。例如国泰中国 A50 (00636) 是以新台币计价交易，但国泰中国 A50 +U (00636K) 是以美元计价的。

分类二：原型期货 ETF

当 ETF 的主要追踪标的为期货商品时，就会被分类在期货类型中。其中包括了期元大 S&P 石油 (00642U)、期元大美元指数 (00682U) 和期街口黄豆 (00693U) 等。

分类三：杠杆型及反向型 ETF

在证ETF 和 期货 ETF 中，我们都有杠杆型及反向型 ETF 的分类，这意思是该 ETF 会借由操作衍伸性金融商品来复制大于一倍或是反向的指数报酬。

举例来说，元大台湾 50 正 2，理论上会复制追踪标的台湾 50 指数的 2 倍报酬；而元大台湾 50 反 1，理论上会复制台湾 50 的负向报酬。

(杠杆型 ETF 的结尾为 L；反向型 ETF 的结尾为 R)

ETF有什么费用

ETF 特性衍生的不同费用种类

我们在 ETF 的介绍文中，有分享到 ETF 具有的两大特性：基金和股票。我们也可以正好运用这样的特性，将费用大致上分类为和股票性质较接近的交易费用，以及和基金性质相似的管理内扣费用。

ETF 的交易费用

在台湾，ETF 的交易手续费和股票相同，都是最高 0.1425%。现在大部分的券商都会在手续费上给予一些折扣。交易税则是和股票所不同：投资 ETF 的交易税为 0.1%，仅是投资股票的 1/3。

ETF 的内扣费用

ETF 因为也具有类似基金的性质，集结大众资金由经理人借由操作和投资标的的方式来获取类似于追踪指数的报酬，因此也需要支付相关的管理费用。主要分为两大类：管理费及保管费。

1. 管理费：

部分 ETF 以复制追踪标的的报酬为主，与基金的主动投资概念不同，因此也部分降低了整体在管理上的复杂程度。但由于经理人仍需要借由操作相对应不同的金融商品，来达到复制追踪标的的效果，因此投资人也需要付出管理费。

2. 保管费：

以台湾为例，由于 ETF 的大量资金按规定需要交付在第三方银行做保管，因此投资人也需要另外支付一笔费用给保管银行作为保管费。

我们以元大台湾 50 (0050) 为例，目前官网最新公告的费用为：经理费0.32%、保管费 0.035%。

除了上述的费用，经理人在进行交易时，可能还会有其他项目的支出，例如买卖证券时需要支付的交易税、指数授权使用费，以及其他会计帐列的费用。但金额相比上述两大类来说相对较小。

ETF 净值已反映内扣费用

ETF 的内扣费用和交易费用的收取有所不同：交易费用是买卖交易产生时向投资人收取，而内扣费用是反映在每天的 ETF 净值之中，投资人不需要另外支付。

查询 ETF 内扣费用

我们可以到发行券商的官网中，查询该档 ETF 的公开说明书，里面会有记载关于费用的相关说明。

以国泰台湾 ESG 永续高股息 ETF 为例，我们可以在受益人应负担费用的项目及计算表格中，查询到相关的资讯。

台湾ETF的命名法