市场预期
| 3Q26F | 4Q26F | 2026F | |
|---|---|---|---|
| 营收 (NT$ bn) | 1,454 | 1,595 | 5,433 |
| 毛利率 | 66.4% | 65.9% | 66.4% |
| 营业利益率 | 54.9% | 57.8% | 58.6% |
| 税后净利率 | 49.9% | 49.8% | 51.2% |
| EPS (元) | 28.02 | 30.61 | 107.32 |
关注重点
1. 毛利率看法分歧
台积电 (2330.TW) 2026 年第三季营收略高于先前财测预期，但市场对其毛利率走势仍有分歧。部分观点认为，随 N2 进入量产及海外产能持续扩张，相关成本将使未来数季毛利率逐季下滑，符合公司先前对毛利率稀释的预估；另一部分则认为，海外晶圆厂的稀释影响相对有限，产能利用率提升与先进制程涨价有望抵销成本压力，带动毛利率小幅季增。因此，公司对各项因素影响程度的说明，以及后续毛利率展望，将成为本次法说会的关注重点。
2. 合作案细节及潜在海外布局
近期格罗方德宣布与台积电达成一项初期为期五年、金额达 20 亿美元的制造协议，将扩充美国纽约州马尔他厂产能，为台积电 CoWoS 先进封装建立美国在地矽中介层供应来源。市场将关注台积电是否进一步说明合作细节、供应时程，以及其他在地供应链合作规划。此外，市场传出台积电正与 Terafab 洽谈合作，并评估在德州设立继亚利桑那州之后的美国第二个大型制造园区，相关计划是否成形、合作架构、投资规模与建厂时程，亦将成为本次法说会的关注焦点。
3. 长期资本支出展望
台积电于先前法说会将 2026 年资本支出上修至 600 至 640 亿美元，并另宣布追加 1,000 亿美元投资亚利桑那州，用于兴建多座 N2 及更先进制程晶圆厂与先进封装厂。因此，本次法说会的关注重点在于长期资本支出规划，以及公司是否进一步揭露潜在产能扩张计划。此外，台积电日前宣布未来将导入 ASML 最新 High-NA EUV 设备，由于设备单价高昂，后续导入时程与采购规模可能推升资本支出需求，将成为市场评估后续投资规模与节奏的重要依据。
