联准会于美东时间 3/19－3/20 两天召开会议，并于会后最终宣布，本次会议中决议维持利率不变，符合市场预期。这也是自去年 7 月升息以来，连续第五次保持利率政策不变。fiisual 研究团队整理会议几大重点如下：

声明文变化：就业强劲，重申将关注通膨

在本次的会议声明文中，维持了多数过去（1月）的立场，表示通膨正在放缓，同时经济活动也保持扩张。关于就业，新增了「就业成长保持强劲」的描述。

３月：Job gains have remained strong（就业成长保持强劲）

１月：Job gains have moderated since early last year but remain strong （就业成长有所放缓，但保持强劲）

本次声明的其余部分，皆和１月其他描述相同，重申仍需要高度关注通膨风险，以及持续维持就业和通膨的平衡。

经济预测 (SEP)：经济成长动能增加

维持３次降息预期不变，挹注市场信心

在联准会的３月的经济预测中，由利率中位数点阵图观察，维持今年３次降息预期不变。这大幅度地提升市场对于今年降息预期的信心，FedWatch ６月的降息机率在截稿时提升至 75% 左右（包含降息 2 码的机率 7.5%）。联准会的预期消除了市场对于 2024 利率终点可能需要提升的看法。

上调 GDP 预期并并下修失业率

整体来说，联准会对于 2024 年美国经济的增速仍然十分乐观，不仅符合声明中对于就业市场的看法，下调了失业率的预期（自原本预期的 4.1% 下修至 4.0%），也提升了GDP 的成长预期（自原本预期的 1.4% 上修至 2.1%）。上调核心通膨的预期（核心 PCE 2.6%），但同时维持整体通膨的预期（整体 PCE 2.4%）。

主席鲍尔谈话重点

通膨短期波动可容忍，整体趋势较为重要

联准会主席鲍尔回应了市场对于１、２月通膨回升的担忧，表示短期的波动并没有改变整体通膨的趋势，美国的物价成长仍是逐渐向 2% 的目标移动。虽然需要密切关注通膨的变化，但也不需要过度反应短期的波动。

就业强劲并不会推迟降息时间表

鲍尔延续了听证会上对于移民者在就业市场上贡献的看看法，认为大量的移民者提供了就业市场的供给，也使得美国就业市场保持强劲。尽管如此，就业市场的强势并不会推迟降息的时间表。就业市场的空缺率和离职率，对于就业市场有显著的意义，未来将逐步成为观察重点。目前有观察到两者的趋势正在下降。

缩减 QT 规模将很快发生，与计划一致

鲍尔表示，这次的会议中官员有针对缩表进行讨论。官员普遍共识认为，缩减 QT 规模将很快地发生。可能在接下来的会议中，就会公布对于放慢缩表速度的相关计划政策。关于这点，联准会也会审慎评估，避免造成公债市场的大幅波动。

市场乐观看待，提升降息预期

由于联准会并未浇熄市场对于降息幅度的预期，并且强调了短期通膨的小幅回弹，以及就业的强劲，目前来看都没有影响联准会当前的降息计划。另外，调升整体的经济预期也强调了联准会对于美国经济成长的信心。美股在美东时间午盘后逐渐走高，３大指数皆上扬。标普 500 指数 (S&P500) 上涨 46.11 来到 5224.63 的历史新高，那斯达克指数及道琼工业指数分别上涨 1.25% 及 1.03%。金价也再度被推升价格，突破 2200 价格关卡。