维持当前利率水准，强调关税对经济的影响性
5/8 FOMC 会议结果决定维持利率水准 4.25%-4.5%，符合市场预期，并维持缩表规模。声明稿中增加了 “the risks of higher unemployment and higher inflation have risen.”、Uncertainty about the economic outlook has increased “further”，联准会认为远高于预期的关税若持续，可能会推升通膨、抑制经济成长、并提高失业率。鲍威尔在记者提问时也答到未来贸易谈判的进展很重要，将影响整体经贸格局。
目前经济仍具韧性，悲观情绪未传导至经济数据
会议声明及主席谈话提到今年第一季的 GDP 下滑主要反映了净出口的波动，而这些波动可能是由企业为了避免潜在关税而提前进口所导致、过去三个月内就业人数平均每月增加 15.5 万人，失业率为 4.2%，就业市场保持稳定、3 月 PCE 年增 2.3%，核心 PCE 年增 2.6%，通膨仍偏高，短期关税导致通膨预期上升，但中长期的通膨预期仍维持稳定。私人国内最终支出（PDFP）排除了净出口、库存投资与政府支出，在第一季以年增 3% 稳健增长，与去年相同。在 PDFP 中，消费支出增速有所放缓，而对设备与无形资产的投资则从去年第四季的疲弱中回升。鲍威尔也提到第一季 GDP 将上修消费支出及库存，并且此情形将延续至第三季。
在记者提问环节鲍威尔提到：「尽管人们和企业的情绪相当低落，目前在实际经济数据中并未显示出太多证据。消费者继续消费，信用卡支出仍在增长。你知道的，经济仍然是健康的。」综合近月零售销售，显示消费支出仍然是目前经济的主要支撑，并维持稳定。
失业和通膨风险上升，排除预防性降息的可能性
声明稿表示「失业率和通膨的风险已经上升」，停滞性通膨的威胁日益加剧。鲍威尔表示，现在判断联准会的充分就业和稳定物价的双重使命哪一方面更重要还「为时过早」，并补充说利率目前处于良好水平，而联准会正在等待关税政策明朗化，加上现在经济仍有足够韧性可以让联准会维持观望，因此现在还无法抉择要对抗通膨还是稳定就业。「在这种情况下，我们无法先发制人，因为在看到更多数据之前，我们实际上并不知道对数据的正确反应是什么。」由于通膨率仍高于目标，联准会并不打算先发制人地降息，并预测短期内通膨可能再次上升。
小结：本次会议维系联准会鹰派态度，延后降息预期
在经济前景不确定性甚高的情况下，联准会持续观望态度。目前经济表现仍稳定，鲍威尔也强调联准会观望成本很低，如果关税最终以超出预期的幅度实施，那么联准会实现物价稳定的目标将延迟，意味着维持高利率的时间可能会比预期的更长，联准会整体鹰派态度更强烈，加上鲍威尔提及不会进行预防性降息、多次称就业状况非常健康，并强调不受川普喊话降息影响，因此在此次利率决议后，我们预期降息将推延至下半年。除非在下次会议前数据显示劳动市场有急剧放缓的迹象，否则预计六月 FOMC 将延续鹰派作风，维持当前利率水准不变。
