上周发布的美国零售销售报告，反映了在高利率环境下的美国，依旧保有相当能力的消费动能，减轻了不少对于衰退的担忧。而消费数据成长的背后，部分来自于美国劳动就业市场的支持。这样的数据也对市场预期联准会明年降息的步调，给出更多讨论的空间。
继 10 月份较为挣扎的表现后，11 月份的零售数据出现较为全面的反弹，其中又以电商消费成长最多，有着双位数 10.6% 的年成长率，是继 2022 年 12 月后的最佳表现。除此之外，被许多学者视为家户金融健康度指标的餐饮消费数据，亦出现1.6%月销售额增长。fiisual 研究团队也一直认为这项指标将显示美国家户消费的整体信心指标。
另外值得注意的是，家用电器、油气销售出现年减的情况，前者部分源自于价格大幅折扣、后者则出于能源价格持续跌落的影响，大体上并未对销售数据造成伤害，整体而言仍偏强势。
我们比较两者后可以观察出，11 月的零售数据在非耐久类的消费较为明显，部分可能源自于节庆假期的一次性消费。耐久类项目仍较为挣扎，包括上述提到的家用电器外，还有家具、建筑材料等。
市场上开始出现部分不同的声音，像是全美互助保险首席经济学家 Kathy Bostjancic 就认为「消费群众的韧性，给了联准会能朝向软着陆前进的信心；但同时，这也是个讯号，说明着降息的启动时间，将会比如今定价出的时点再更加延后。」
「衰退的可能性都被夸大了。」Independent Advisor Alliance 首席投资顾问 Chris Zaccarelli 指出，这样的零售数据说明消费者们具有超乎预期的韧性，将有望将持续创造企业收益，并进一步稳定市价表现。
但也有市场上的其他声音认为，非耐用的一次性消费回升，较无法具体指出美国消费正在趋势性的上升。11 月回温的数据是否能带入 2024 年，仍待时间观察。在截稿前，市场上约 75% 投资人仍押注明年 3 月开始降息，更有出现少数押注一次降息 2 码的预期，不降息的机率仅有约 25%。目前零售数据并未大幅改变市场对于联准会在明年度降息步调的预期。
