川普自 2025 年 1 月 20 日第二任期开始后，实施了多项关税政策。原先我们在上周更新了川普政府团队最新的对等关税政策，但这些政策随即在上周末就被宣布暂缓执行 90 天（中国除外）关税。
川普关税政策时间表
- 2025/1/20：川普就职，承诺透过关税保证美国产业及劳动就业市场，启动贸易政策改革。
- 2025/2/1：宣布对加拿大和墨西哥征收 25% 关税，对中国加征 10% 基准关税。政策于 2/4 日生效。
- 2025/2/3：启动与加拿大和墨西哥的谈判，延迟对两国的关税政策一个月。
- 2025/3/4：提高中国关税至 20%。加拿大与墨西哥的 25% 关税政策开始执行，但 USMCA 合规商品延迟至 4/2。
- 2025/3/12：对钢铁和铝制品征收 25% 关税。
- 2025/4/2：对美国进口商品全品项课征 10% 关税，并宣布各国「互惠」关税税率，暂定于 4/6 日生效。同时对所有进口汽车课征 25% 关税。
- 2025/4/4：中国公告将于 4/10 起对美国所有商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。中国海关总署对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等 7 类中重稀土相关物项实施出口管制措施。
- 2025/4/9：暂停对除中国外的所有国家超过 10% 的「互惠」关税 90 天（至 7 月 9 日），同时将中国关税再加征 50% 关税，整体关税来到 145%。加拿大对非 USMCA 合规的美国汽车实施 25% 关税。
- 2025/4/12：中国对美国的关税由 84% 提高至 125%。官方指出，鉴于在目前关税水准下，美国输中国商品「已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中国方将不予理会」
- 2025/4/14：美国商务部发起针对药品、原料、衍生品以及半导体、设备、衍生品的 232 调查。
- 2025/4/16：美国白宫声明指出，对中国部分商品进口有效关税累计已达 245%。
名词解释： USMCA 合规商品： 要使商品被认定为 USMCA 合规，需满足以下条件之一： 1. 商品完全在美国、墨西哥或加拿大生产，且生产过程中的所有原材料也皆来自于这三国。 2. 生产原料非来自于这三国，但在这三国中进行了实质的加工或转换。 3. 商品的价值中有一定比例（通常为 50%）来自北美地区。
232 调查： 232 调查是根据《1962 年贸易扩张法》第 232 条款（Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962）进行的调查，旨在评估特定进口商品是否对美国国家安全构成威胁。在商务部长主动或应其他部门要求而启动调查后，应在 270 天内完成调查，并向总统提交报告。总统可以在收到报告后的 90 天内决定是否采行调整的措施，并向国会提交报告。
关税政策轮廓
中美贸易冷战持续，其他国家先后进入谈判环节
目前来看，川普关税的政策虽然反复，但整体的轮廓正逐步成形。若以国家作为区分，可以大致分为三块。
北美贸易伙伴
墨西哥和加拿大作为和美国相邻的重要贸易伙伴，最先进入谈判环节并且实施关税。未来可能将针对部分商品进行调整，达到谈判和政治意味上的效果。
中国
中国是目前少数大幅度提高关税作为反制的国家，目前和美国之间的谈判并没有具体的时程表，显示中美之间的贸易紧张程度。从美国 4/9 更新到的最新税率（145%）来评估，中美之间的税率可能已经进入到边际效果递减的区间，从现在的观点来看，税率的提升在政治上的意味可能更大。中美之间若无法进入谈判，待短期出货潮结束后，可能将进入到贸易冷战的情况。
其他国家
除了上述的国家之外，大部分的国家都表示愿意和美国进行贸易谈判。虽然目前台面上并没有具体的细节，但根据川普政府所述，有超过 70 个国家都开启了对话窗口。市场上目前普遍将川普于 4/2 公布的互惠关税视为税率的天花板，最终实际公布的税率应该介于基础关税（10%）和各国的互惠关税之间。
以下表格总结了主要国家的关税状态（截至 2025 年 4 月 16 日）： | 国家 | 状态 | 关税政策 | 备注 | | --- | --- | ---- | --- | | 墨西哥＆加拿大 | 3/4 已实施 | 25%，符合 USMCA 商品除外 | 最早进入谈判 | | 中国 | 4/9 已更新最新税率 | 145% 累进关税（部分商品可能达 245%） | 贸易谈判进度没有具体时间表 | | 其他国家 | 暂缓谈判中 | 10% 基础关税＋互惠关税（暂缓执行至 7/9） | |
部分商品恐有特别关税
我们也可以从川普目前的政策中看到，除了全面性的进口商品调整关税外，川普也针对了部分他认为重要的商品进行特别关税处理。例如分别在 3 月以及 4 月，美国就针对钢铁和汽车执行了 25% 的关税；或是进入 232 调查的药品和半导体，按川普的预告，也预计将课征超过 25% 的高关税。另外还有部分原物料如能源相关原物料、木材、铜等，都有先后被川普预告过将祭出专属的关税政策。相关的整理表格如下：
以下表格总结了主要国家的关税状态（截至 2025 年 4 月 16 日）： | 品项 | 状态 | 关税政策 | | --- | --- | ---- | | 铝 | 3/12 已实施 | 25% | | 汽车 | 4/3 已实施 | 25% | | 汽车零件 | 5/3 预计生效 | 25% | | 铜 | 曾经警告 | — | | 半导体及其设备及衍生产品 | 曾经警告 | 预告 25% 以上 | | 石油＆天然气 | 曾经警告 | — | | 钢铁 | 3/12 已实施 | 25% | | 药品 | 曾经警告 | 预告 25% 以上 |
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